1）通用复苏预期强烈，顺周期有望带来业绩和估值双升，我们认为这是本次机床行业最主要的逻辑。
2）制造业升级，产业政策持续推动机床行业发展，解决卡脖子问题；
3）更新替代周期到来，下游机床需求有望增加。我国金属切削机床上一次产量高峰期是在2011-2013年产量在高位，此后产量持续下降，直至2021年回升。若以10年为周期预测，2023年正值更新替代周期，产量有望大幅提升；
4）新能源产业快速发展，从需求端带动机床行业；
5）人工成本逐年升高，推进生产自动化、人才高端化。
机床产业链长，核心部件依赖进口
1）铸件：机床铸件可以称为大型铸件，床身，底座和工作台，与机床精度关联极大。在材质方面，应有足够高的强度、良好的切削性、耐磨性与消震性。在机床各部分成本中，铸件的占比在35%-40%。总体对外依存度较低，主要是部分精密产品需要进口。
2）电子元器件：包括变压器、接触器、继电器、电阻器等，市场供应量相对充足，行业整体经营情况较景气，但核心技术比较缺乏，部分产品依赖进口。
3）机械配件：可以分为精密部件和功能部件，精密部件包括：主轴、轴承、滚珠丝杠，而功能部件包括回转工作台、机械手、刀库刀塔、齿轮箱等。机械配件保证了机床工作过程中移动的稳定性与精确性，国内机械配件供需基本平衡，国内大部分机械配件生产企业规模较小，市场竞争较为激烈。国内高端机械配件市场对外进口依赖度较高，部分精密部件长期依赖进口。
4）数控系统：其成本占比约为20%，低端产品供需基本平衡，中高端产品市场供需失衡，对进口依存度较高，2019年进口金额为40.15亿美元。
我国是机床大国，格局分散，进口替代&民营崛起是趋势
国内机床在产品水平、加工精度、加工技术、制造技术、数控系统、可靠性、使用寿命与海外存在一定差距。随着近年来产业结构的调整，民营企业成为我国机床市场的中坚力量。
